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实例讲解 如何借助夏普比率挑选基金?

2019-11-05 16:58:39 来源:新浪财经-自媒体综合 繁体中文 有奖报错 发表评论 打印正文 关闭页面

  来源:养基司令

  原标题:实例讲解|如何借助夏普比率挑选基金?

  说到“夏普比率”(Sharpe Ratio)一词,相信资深基民都不陌生,它作为基金绩效评价的标准化指标之一,往往用来衡量基金承受每单位风险所能获得收益是否具有性价比。如果夏普数值为正值,那么说明某衡量期内,该基金平均净值增长率超过了无风险利率(一般以同期银行存款利率作为无风险利率基准),意味着投资该基金要比存银行性价比高,正值越大则说明每单位风险所获得的风险回报越高。但如果夏普数值为负值,那么说明买基金还不如存银行呢。总之,我们可以每个季度对看好的基金进行夏普比率数值回测对比,作为衡量哪只基金买入或持有性价比更高的参考依据。当然,同类型基金比较才有意义,如果拿股票基金和债券基金相比则没有任何意义。

  今天司令就打算结合实例来进行讲解,帮助大家理解如何借助夏普比率挑选“心仪”基金?之所以“心仪”两字打了引号,是因为我们在不同阶段的投资风险偏好会略有不同,所以只有合适自己的并没有所谓最好的基金,这时夏普比率就是很好的参考指标。

  如下图所示,司令的【股债王者】组合于10月17日对一只基金进行了调仓,把信达澳银新能源产业股票换成了50%交银精选混合和50%南方国策动力。当时调仓理由并不是信达澳银新能源产业股票涨得不好(反而是几只权益里收益最多的),而是因为发现夏普比率值正在走低。于是为了在今年剩下的两个半月时间里,追求更多无风险利率收益,所以参考了夏普比率数值做出了如上的调仓行动。那么这三只基金最新季度的夏普比率情况如何呢?南方国策动力sharpe值为0.2617,交银精选混合sharpe值为0.2608,两者比较接近,但是信达澳银新能源产业sharpe值只有0.1770元,确实远远落后于前两者。

  那么夏普比率值越大是不是意味着买入后收益就会越多呢?未必。从股债王者组合的调仓日起计算,信达澳银新能源产业股票10月17日-11月4日区间收益为3.02%,同期南方国策动力为2.90%,交银精选混合为2.04%,可见后两者均略微跑输。所以,并不意味着夏普比率越大,买入后收益就一定越多,其意义还是在于无风险收益利率指标相对可能会更好。

  那么夏普比值越大,无风险收益率越好,最终如何能体现呢?目前由于调仓至今时间才只有半个月,所以需要更多的时间(比如到年底)来验证。但是,从已经公布的三季报持仓或许也能看出一些风格端倪(当初调仓时三季报还没出哦)。信达澳银新能源产业三季度重仓股包括长电科技、风华高科、华天科技、中孚信息、金发科技、同方股份、通富微电、先导智能、华工科技、神州数码,合计占比仅为26.57%,可以看出中盘市值的科技行业特点非常明显但个股权重极其分散。南方国策动力三季度前十大重仓股依次为招商银行、恒瑞医药、贵州茅台、创业慧康、长江电力、健帆生物、立讯精密、中国平安、中公教育、佳发教育,合计持仓占比48.37%,可以看出行业比较分散且市值龙头股占比较多。交银精选混合三季度前十大重仓股依次为保利地产、美年健康、东方雨虹、兴业银行、中公教育、华测检测、万科A、山东药玻、立讯精密、中国平安,合计持仓占比50.18%,可以看出和南方国策动力较接近的投资思路。由于后两者风格比较接近,但是当时司令又吃不准哪只未来业绩会更好,所以各调仓买入一半。

  好了,以上是夏普比率指标的意义及如何参考的真实案例讲解,感兴趣的小伙伴,可以看看自己手中持有基金或者即将买入基金的近阶段夏普比率哦。最后再提醒一句,指标仅仅是用来作为每单位风险所获得的风险回报“性价比”参考哦。

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